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股票基金“高考”：极少数人AI盛会 大多数人跑道消沉
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证券日报新闻记者 吴琦 李丽
回望2023年上半年度，A股行情扣人心弦，以人工智能技术（AI）为代表二线蓝筹迅猛发展，成为未来较大主线任务，如申万一级行业里的通讯、文化传媒计算机上半年度上涨幅度各自达到50.66%、42.75%和27.57%。回过头看近些年重仓股新能源、药业和今年会官方下载入口 等板块资管产品，在今年的主要表现持续走低，均跑输股市大盘。
但见新人笑，那闻旧人哭。2023年上半年度股票基金业绩排行榜公布，重仓股AI基金刷屏上涨幅度榜前列。当一部分基金持有人沉浸于大幅度超越销售市场的快乐当中时，许多小股民正承受了持续3年基金下跌的烦恼。
AI狂飚 少数人的盛会
上半年，极端主义市场行情完美诠释。高持仓运营模式的指数基金在极端化行情下经营业绩状况突显，上半年度销售业绩上涨幅度前20的权益基金中，超过半数为指数基金。
完美大涨的通讯、文化传媒和计算机板块都可归为AI主题。伴随着AI题材狂飚，上半年一度有5只AI主题风格基金回报率翻番，截止到6月30日，上涨幅度超50%的19一只基金均是重仓股AI板块主题基金，如华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF和国泰中证动漫游戏ETF各自增涨93.25%、90.89%和90.81%。
沾有AI主题而股票上涨的企业，也被分成CPO（共封装形式电子光学）、优化算法、水冷散热、网络服务器等细分行业，版块间的轮动此起彼落。AI的崛起一度引燃A股，对股票的反跳具有助力的功效，上证综指一度站在3400点。
但是，AI狂飚也只不过是少数人的盛会。涉及到AI题材通讯、文化传媒计算机，往往是最近几年中销售状况相对性单调的版块。
从经营规模角度来说，在今年的销售业绩上涨幅度前100基金总数量只有600多亿，与近7万亿的权益基金对比，占比还不到1%。销售业绩百强企业中经营规模超10亿的基金数量仅有12只，积极权益基金总数只有2只，无一只百亿元股票基金，经营规模不够亿的超小型基金数量占有率近三成。
纵使AI相关概念股有数百只，涉及到十多类定义，但只有少数企业才算是基金重仓，可以进入股票基金备选池、供私募基金经理所选择的标底并不是很多。
跑道寂寞 百亿元股票基金连续沦陷
有人欢喜有人愁。一部分资管产品因重仓股AI版块一跃成为黑马基金，而恪守新能源技术、药业和今年会官方下载入口 等赛道的股票基金却严重损失。比如，摩根斯坦利股票基金私募基金经理王大鹏管理的大摩沪港深优选近年来基金净值跌了27.34%，是积极权益类基金中亏本力度较大的商品。本基金前十大重仓均是医药板块，归属于药业主题基金。
不仅仅是这种经营规模“相对性小”的资管产品，因错过“AI”跑道遭受大规模亏钱的基金中，不缺百亿元明星基金身影。Wind数据显示，55只经营规模超百亿元主动权益基金中，在今年的均值年收益率-4.56%，跑输偏股混合基金指数值；在其中，13一只基金年之内下滑超10%，39一只基金年之内无法完成正收益。不难看出，在经历了上年的大幅度减仓后，百亿元积极权益基金上半年的日子了仍不是太好过。
新闻记者梳理发现，806一只基金已连续3年亏损，涉及到总数量达到1.59万亿，其中还有30只管理规模超百亿，以医疗健康和新能源技术主题基金占多数。由此可见，许多小股民仍承受了持续3年基金下跌所带来的烦恼。
许多销售业绩亏本很严重的股票基金全是下注单一跑道，这一现象在百亿元基金中十分常见。如中欧基金葛兰管理的中欧医疗自主创新A年之内盈利为-20.41%，本基金今年一季度前十大重仓清一色为医药板块，重仓占净值占比为57.96%；钟爱今年会官方下载入口 服务医疗行业的刘彦春，管理的2只百亿级股票基金景顺长城新兴成长A、景顺长城鼎益A年之内盈利为-14.97%和-14.93%。实际上，以上3只百亿级股票基金都已持续3年亏损。
“船大难掉头。”近年来，市场风格显著转换，重仓股下注单一赛道的股票基金，也不得不遭遇“上涨幅度大，下滑也非常大”的实际。
私募基金经理再度站在十字路口
不容置疑，项目投资AI的私募基金经理是上半年的最终赢家。一度有投资者喊出来“All in AI”口号，立在时下，是不是加入到AI交易中，正成为很多私募基金经理所面临的选择。
许多私募基金经理觉得，A股现阶段的AI项目投资以主题蹭热点为主导，风险性很大。但是，逐步形成共识是，AI是能够和人类科技革命、科技革命并列重要技术革命，最底层核心技术提升增添了生产率、商业运营模式等方面转变，对产业发展趋势的影响很大，归属于项目投资空间大的范围。
从去年年底迄今，在是不是项目投资AI的选择中，不同类型的私募基金经理作出了不一样的选择。有私募基金经理早就在2022年就基本抛下其他领域，全方位相拥AI项目投资，有私募基金经理在AI版块发生右边投资机会后，更坚定相拥AI项目投资，大部分私募基金经理依然在犹豫。
目前来说，比较早干预AI基金已取得很明显的绝对收益，如刘元海的吴国移动互联网A、吴国趋势价值线在去年年底最开始调整方位，抛下新能源技术，把更多计算机公司调进资产配置当中，在今年的各自获得71.64%和66.41%投资收益，在积极权益基金大半年业绩榜中排名第二、三位。
但后面将持仓调整到AI且销售业绩临时无法完成上涨的股票基金却备受争议。“AI大模型仍在以超出预期速率在持续迭代，造成的投资机会许多，项目投资室内空间还是蛮大的。”许多私募基金经理对AI将来投资机会拥有以上见解，但在实际工作中，却始终无法着手。
有私募基金经理表明，一是精英团队往日在AI相关企业的探索上偏少，难以给与比较多适用，私募基金经理能力圈的扩展也需要一段时间；二是A股可供选择的AI企业偏少，更多的是主题风格蹭热点，不可多得关系紧密的股价还是比较高的，高位接盘也会引起大量异议。
多元化选股策略受关注
较为有趣的是，私募基金经理在能否参加AI项目投资上犹豫不定时，基金管理公司和小股民看待AI主题基金的热情却非常冷漠。
上半年度基金排名通常是基金管理公司用于推广产品、提高体量的一个机会，但是今年基金管理公司却陆续冷暴力，对完美市场行情产生的极致销售业绩一直保持着慎重心理状态。而小股民针对AI主题基金的热情也非常大比不上以往对纯粮酒、药业、新能源技术等跑道股票基金那般激情。
多元化选股策略反倒慢慢受市场的高度重视。市场行情进一步分散化，机遇向整个行业股票扩散，私募基金经理根据多元化选股策略减少相对性减仓幅度和概率，进而追寻长期性稳定的超额回报。
由此可见，相比过去对完美公司业绩追寻，有很多人意识到，基金业绩的稳定并持续更为重要。
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