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募投项目合理化伤心“咨询关” 多家公司停止定向增发
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本报讯记者冯雨瑶
定增市场不断火爆，与此相关的管控咨询也紧随过来。据《证券日报》新闻记者整理，仅5月9日夜间，就会有超10家上市公司披露接到问询函或回应问询函的通知。
是不是涉及到资源浪费？新项目新增产能能不能消化吸收？募投项目变动是不是因涉嫌“捞钱”？从交易中心“讯问”的核心来说，募投项目有关问题被高频率谈及。
另一边，近年来停止定向增发的案例也不断增加。据同花顺软件数据表明，年初以来截止到5月10日，公布定向增发停止公示上市公司已逾30家。在其中，不缺上市企业在监管咨询下，积极打“打退堂鼓”而停止定向增发。
管控出函
关心募投项目合理化
5月9日，红星发展公布对上海交易所有关定向增发咨询函的回复公示，就募投项目重要性、融资额与经济效益计算、企业业务运营状况、同行业竞争及关联方交易等有关问题详细说明。
在其中，就募投项目是不是反复花费的难题，企业回复说，此次募投项目与上次募投项目除补充流动资金新项目外，很多项目在项目建设内容、商品上存在显著性差异，不会有重合或反复资金投入的情况。
向前回朔，红星发展在去年11月份公布公开增发A股个股应急预案，拟融资不得超过5.8亿人民币，用以回收青岛市红蝶新材料有限公司75%股份、5万吨级/年动力锂电池专用型高纯硫酸锰项目以及用以补充流动资金。
在今年的3月份，上海交易所下达问询函，规定公司说明此次募投项目与企业上次募投项目的差别与联络。除开募投项目是不是反复资金投入外，募投项目所新增加的产能能不能消化了都是上海交易所关注的焦点。
不仅红星发展，光华科技此前一样因定向增发事宜接到深圳交易所发出来的问询函，规定公司说明锂电池材料项目投资规模的合理化、与新建项目的差别与联络是否存有资源浪费、新项目存不存在生产过剩风险性及其拟采用的产能消化吸收对策等。
针对监管机构的以上咨询，添翼数字经济的中国智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者说：“这主要是是为了防止上市公司定增目地虚假、募集资金使用不合理等诸多问题，进而标准市场监管，提升上市公司运营清晰度及经营效率。”
IPG我国首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者说：“一部分上市企业上线的定增项目，也不排除有编造融资主题或捞钱的概率，为了防止根据定增项目开展TX、关联方交易、内幕交易等，监督机构才能对异常内容进行咨询。”
伤心“咨询关”
好几家公司终止定向增发
实际上，在监管多次咨询后，已经有上市企业打起“打退堂鼓”，挑选停止定向增发。据我们整理，于今年停止定向增发上市公司中，近八变成积极“撒单”，其中很多企业要在亲身经历交易中心严苛咨询后公布停止定向增发。
比如，海辰药业曾在2022年6月份公布，拟定增募资不超过4亿，用以年产量5000吨锂电池电解液添加物和抗新冠原辅料重要化工中间体基本建设（年产量150吨）等特色。9月份深圳交易所并对下达问询函，规定公司说明募投项目的产能消化吸收对策，存不存在生产能力闲置不用风险等。在今年的2月份，海辰药业公布停止定向增发并撤回申请文档。
如出一辙。德联集团在去年10月份公布定向增发应急预案。接着，交易中心出函询问企业募投项目是否为淘汰类产业、存不存在资源浪费、存不存在夸大其词误导性陈述等诸多问题。在今年的3月中下旬，企业公布停止定向增发。
“上市企业根据定向增发可以募资、提升经济实力，减少财务杠杆系数。募资用以公司扩张发展或并购，运行恰当得话，可以提升公司经营效益；根据定向增发还会引进战略投资，有利于公司长远发展。”一位不愿具名的专业人士告知《证券日报》新闻记者，“但从历史记录来说，以企业融资为主要目的公开增发并不一定会引发业绩的提高。”
“对于一般投资者来说，最先，需要注意鉴别上市公司定增的动机，是资金短缺还是得提高主营业务，或者产业结构升级；次之，需要结合领域期和产业链动态变化企业募投项目是否可行；最终，要观测并持续跟进公司定向增发资产的用处，看公司言谈举止是不是前后一致，募投项目的盈利是不是超出预期。”以上业内人士认为。
吴婉莹进一步提示道：“在上市公司定增环节中，要密切关注其融资看向、新项目营运能力、发售公司财务及经营情况等诸多问题，以保证定向增发的必要性和实效性，同时还要关心其发售不成功、定向增发大跌、流通性限定所导致的投资损失的风险。”
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