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管控严查促市值管理回归本质 实际控制人等“伪市值管理”被处罚
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本报讯记者吴晓璐
前不久，中国证监会一则行政处罚决定书，新美星老总、法人代表、控股股东吴某公平5人借市值管理的名号控制新美星个股，总计罚没款9567.11万余元。这仅仅是监督机构严厉打击“伪市值管理”案子里的一例。
接受采访时的专家指出，近些年，伴随着监督机构对“伪市值管理”的准确、严厉查处，销售市场各方对市值管理有了更加清晰的认知，市值管理已经回归本质，即依法依规应用金融市场专用工具，发展壮大主营业务，搞好运营，并通过充足信披让市场对股市进行评价。
精确化“伪市值管理”
据中国证监会以上处罚通知书表明，吴某平及配偶提供资金支持，授权委托陆某对新美星开展“市值管理”，保持、拉高新美星股票价格，便于吴某持有新美星增发股票于2019年4月26日公开后能够得到好一点的收益。在接受委托后，陆某让人介绍了解并联合毛某土、王某武，运用35个股票账户(下称“帐户组”)，一同控制新美星。
控制分为三个环节，帐户组于2018年9月26日逐渐不断很多买进新美星（建仓期）；2019年3月1日至2019年4月3日，帐户组集中化拉抬新美星（即拉高期）；2019年4月4日至6月26日，帐户组集中化售出新美星（即售卖期）。控制期内，帐户组赢利4783.55万余元。
据Wind新闻资讯统计分析，在拉涨期，新美星股票价格暴涨36.4%，在售卖期，新美星股票价格持续下滑，下滑13.34%。
除此之外，此案还催生出吴某平信披违法案。在上市前，上海海得泽广投资管理中心(合伙制企业)(下称“海得泽广”)代吴某平夫妻持有公司80亿港元股权，占新美星上市时总股本的1%。上市以来这部分个股再次由海得泽广股权代持，至2018年12月27日高管增持结束，高管增持资产变成控制担保金一部分。
就操纵证券市场个人行为，证监会对5人“没一罚一”，总计罚没款9567.11万余元；就信披违纪行为，证监会对吴某平惩处40万元罚款。除此之外，吴某平也被中国证监会采用3年市场禁入对策。
“上市企业实际控制人喊着市值管理的旗号，执行操纵股价和信披违反规定，而这两个违纪行为一直以来全是金融市场严厉查处的。”人民大学财政金融学校经济学专家教授郑志刚接受《证券日报》采访时表示。
近些年，监督机构持续强化对“伪市值管理”的精确化。据中国证监会官方数据表明，2022年证监会对10多家发售公司实际控制人及管理层利益输送操纵股价案子立案查处，有些与控制犯罪团伙签署“伪市值管理”协议书，同时提供工作人员、资产及股票账户等参加控制；有些机构好几个股票操盘精英团队根据对敲、虚假纳税申报等方法拉抬、保持股价，并承诺收益分成。
现在2月，中国证监会对其2022年全国各地人大代表建议的回应中指出，对于“伪市值管理”类控制案子，中国证监会一方面坚持不懈稳字当头，在严厉打击违法行为的与此同时，妥当解决案件查办与公司运营、风险处置等关联，慎重掌握调研工作强度、时间范围等，严格把控直接证据关、法律解释关，紧密上中下游行政执法合作，精准发力，防止“误伤弄伤”。另一方面，坚持不懈全面覆盖多方位追究责任，对参加相互配合“伪市值管理”违法行为的上下游深入调查，严肃认真惩治有关违反规定资产托管经营机构、私募基金公司及从业者、股票配资中介公司、技术专业股票操盘手等。
国浩律师（上海市）法律事务所朱奕奕接受《证券日报》采访时表示，监督机构针对以市值管理之名，执行控制等金融市场违法行为的“伪市值管理”严格管控，精确化，关心上市企业品质提高，高度重视债权人权益维护与资本市场监管平稳发展。
树立正确的市值管理观
伴随着监督机构严厉查处，郑志刚表明，“近几年，市场对于市值管理有了更加清晰的认知，早已回归本质，即搞好运营和充足信息公开以后，由金融市场去完成公司估值点评。”
依法依规的市值管理，是上市企业品质的重要途径之一。郑志刚表明，市值管理本身就是公司在运营发展中的一个内部自身挑选全过程，假如上市企业感觉在目前发展过程面临总市值被忽视问题，必须让广大投资者关注到企业估值被忽视，也可以根据企业经营情况，挑选开展并购、加持复购等依法依规的形式提升企业市值。可是，市值管理只在特定环节是有意义的。
“发售公司大股东、实际控制人理应塑造加强本人责任心的市值管理观，以管束本身有关个人行为。”朱奕奕表明，具体来说，在上市公司市值管理方面，发售公司大股东、实际控制人理应严苛依法依规开展各类活动，恪守“三条红线”和“三项标准”。保证上市企业在提高企业经营效益进而提升企业的价值的前提下，严格遵守信息公开有关责任，立即、真正、精确、全面地开展信息公开，禁止执行不利于投资人合法权利和资本市场违规行为。
郑志刚表明，上市企业实际控制人或经营团队应注意，在市值管理上，不可以抱一丁点的心存侥幸。投资人和监管机构的心中有杆秤，一切可能会致使不正当竞争股价操纵行为，欺诈投资人项目投资，也会受到严厉处罚。只需公司大股东或实际控制人恪守“三条红线”和“三项标准”，监督机构还会一视同仁，激励也支持。
从监督方面来讲，朱奕奕表明，将来，证劵监督机构也还要继续制订和优化有关规定与政策，给与企业登记确立具体行为规范，并且在实际操作中提升普及化宣传策划，正确引导上市企业建立正确的市值管理意识。次之，会与司法部门加强对欺诈发行、违反规定信披、操纵股价、内线交易等有关违法犯罪处罚力度，搭建立体式追究责任管理体系，提升有关功能的沟通协调、对接相互配合，在赔付投资人损害、严厉打击惩治有关违法行为的与此同时，能够起到威慑别的上市公司功效。最终，留意区别上市企业义务、股东责任与董监高等个人责任，在充分追究责任的前提下重视惩罚和责任相一致，帮助各种企业登记依规主题活动，共同构建身心健康、稳步发展的金融市场。
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