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标准GDR发售 推动企业用对两个市场、二种网络资源
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本报讯记者吴晓璐
近些年，GDR遭受上市企业青睐。5月16日，中国证监会《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》（下称《GDR指引》），强化对GDR发售管控。
瑞士银行全世界投资银行部中国地区负责人朱正芹对记者表示，引导提升交易中心审批流程，从外国投资者品质、融资额与目地、申购对象公布等多个方面给予指导与管控，促使监管审核流程和信息内容更透明度。
标准申请办理程序流程
提升信披清晰度
《GDR指引》应该是先前海外上市办理备案管理方案规矩的进一步完善。2月17日，中国证监会《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和5项配套设施引导，自3月31日起实施。《GDR指引》乃是第6项配套设施引导，进一步细化GDR发售规定，都是以3月31日开展新老划断。自4月份至今，中国证监会也就没有签发GDR批件。
自2022年2月份数据共享存托业务流程最新政策实施以来，截至今年3月底，中国证监会总计审批21家公司发售GDR。据股票公告整理，在其中14家早已发行上市，总计融资50.36亿美金。若再加上数据共享存托业务流程最新政策执行以前4家发售GDR的企业（总计融资58.4亿美金），境外上市企业发售GDR融资总计已经超过百亿美元。
此外，以及好几家A股公司正在方案或运行GDR发售。据同花顺软件iFinD数据分析，截止到5月17日，31家A股企业公布GDR发售方案或进度，从进展来说，递交中国证监会审核或中国证监会早已反馈建议的是19家，根据股东会10家，根据股东会1家，公布方案的1家。
从《GDR指引》要求申请程序流程来说，上市企业海外发售GDR从而前中国证监会审批改成申请注册，增强了交易中心审批流程。
星石投资创始人杨玲对《证券日报》记者说，一方面，在全面注册制下，交易中心全权负责发行上市和披露规定审核，中国证监会强化对审批申请注册相关工作的统筹兼顾监管，监管部门的职责变换也应当延伸到GDR发售；另一方面，全面推行股票注册制后，各大板块中间定位差别更明显，各大板块上市公司差异还要求交易中心干预GDR发售审核，有利于提升GDR发售高效率。
除此之外，《GDR指引》提升信披，对基本股权商标注册申请原材料、发售情况汇报明确提出明确规定，杨玲觉得，这进一步提高了上市企业发售GDR的清晰度，维护股民合法权利。
发售精准定位更清楚
有利于公司用对“两个市场”
《GDR指引》确立GDR发售定位，给出了总市值经营规模、规范运作水准及其募投方位合乎产业政策的主营业务领域内的规定。并要求公司在“发售技术论证数据分析报告中充分证明企业本次发行是否满足全球存托凭证种类精准定位”。
中企法律事务所高级合伙人齐梦林对《证券日报》记者说，《GDR指引》的实施有益于上市企业海外发售GDR业务流程的持续持续发展，避免“聚堆”发售GDR所导致的经营风险提升。
据同花顺软件iFinD数据分析，截止到5月17日，以上21家得到GDR发售批准的公司，A股总市值皆在100亿人民币（rmb，相同）之上，从企业来说，电气设备、工业设备数量众多，分别为8家4家，医药生物电子各2家。此外31家方案或运行GDR公开发行的企业，总的市值亦皆在100亿元以上，电气设备、医药生物、食品工业比较多，分别为6家、5家3家。
齐梦林觉得，伴随着《GDR指引》的出台，可能有不少企业停止或积极撤销GDR发售申请办理。
此外，先前GDR发售并没有有发售间距的需求，本次《GDR指引》确立参考公开增发、配资等发售间距要求（正常情况下不能低于18月，上次募资基本上应用结束或是募资看向未发生变化且按照计划花费的，相对应间距正常情况下不能低于6月），也引起市场关注。销售市场觉得，这也许减少企业发行债券GDR的驱动力。
杨玲表明，《GDR指引》对海外发售GDR的总市值、募投方位、发售间距等提出了更高的要求，尽管管控有一定的缩紧，但关键还是想要“推动企业用对两个市场、二种网络资源”。海外行业是金融市场扩大开放不可或缺的一部分，标准化的GDR发售有利于在我国出色上市公司提升境外名气，对于国内知名企业融进国际化发展起着至关重要的作用。
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