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港股市场近年来近七成新股破发 有企业犹豫等候发售最好潜伏期
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本报讯记者许洁
据同花顺数据表明，截止到5月16日，年之内已经有23家企业成功在港股上市买卖，从孖展（即担保金）情况来看，20家企业完成了超额认购，仅有3家单位出现孖展申购不全额的现象。
可是却挂牌交易当日数据来看，13家股价当日发生下挫，占有率近70%。5月份上市普乐手集团控股、怡俊集团控股、竹松微生物当日股票价格均出现走低，下滑分别是24.62%、23.44%、32.93%。
对于此事，上海市迈柯荣商务咨询有限公司执行总裁徐阳对《证券日报》新闻记者分析认为，新股上市孖展申购不够，与市场整体情况相关。时下，全世界经济低迷，香港股市也无法明哲保身。受美联储会议持续升息和联系汇率制度危害，香港的贷款基准利率也在不断地上升中。除此之外，破发觉象也和相关产业一级市场估值较高，及其过分依赖基石投资者相关。
基石投资者就是将“双刃刀”
竹松微生物5月8日在香港上市，股价32.8港币，5月9日收盘价格为16.7港币，发售仅2个交易时间，股票价格近乎大跌。依据相关信息，竹松微生物引进了基石投资者。
实际上，香港股市基石投资者的出现如同一把“双刃刀”。
“在这个市场积极情绪时，基石投资者参与其中反映其对于拟上市公司高管、运营模式、发展前途的认可，对上市公司具有积极主动背诵功效，可以吸引更多投资者关注。在市场疲软、自信心不好的情况下，基石投资者的出现能够确保发售申请者圆满完成先发。”有证券公司在汇报中指出。
但钱币的另一面是，很多基石投资者的出现，及其基石投资者不计入股价高低的很多申购，也会产生负面影响：上市企业过度依赖基石投资者，视它为IPO成功平安符，有的公司已经到了并没有基石投资者就无法执行发售的程度。
“能够看见，有一些根据香港股市18A现行政策上市生物医药企业在一级市场市场估值非常高，为了确保成功发售，公司一般也会降低发行规模和融资额，或与基石投资者签‘零件柜’回赎，实际控制人来做担保人。因为一级市场估值太高，尽管企业通过以上方法完成发售，但二级市场都不会付钱，最后就会造成大跌。”同心创新（中国香港）监事会主席陈达对《证券日报》记者说。
除此之外，基石投资者高占比申购及6个月锁定期导致流动性枯竭，遏制了有关个股的交易，连累了潜在性上涨幅度。
公司赴港上市仍然积极
虽然今年港股新股状态低迷，但截止到5月13日，年之内仍然有67家企业向香港交易所递表。其中很多是二度、乃至三度升级招股说明书。例如线上线下一体化汽车服务平台途虎养车、我国最大的线上健身服务平台KEEP、打车平台嘀嗒出行等。也有大递交招股说明书的，例如京东商城工业生产、京东智能产发等。
记者采访了多名了解以上企业情况的人群之后发现，一些企业正在等待发售最好潜伏期。例如，一位贴近途虎养车的人群对记者表示：“途虎养车3月30日在香港交易所第三次升级了招股说明书，市场拓展也比较顺利，但高管现阶段仍在犹豫市场状况，方案选择适合自己的时长进行发售。”
有从事人士告诉新闻记者：“一般来说，香港上市平均审批时间大约为18个月到24月，可能会因多种要素增加或减少。假如企业的项目繁杂，或在一些行业有明确的监管政策，则该上市速率很有可能比较慢。除此之外，经营情况较好的公司一般会比较容易根据香港交易所审核。比如公司有充足的现金流量、债务率很低、营运能力强，则该上市速率很有可能比较快。”
实际上，香港交易所的新一轮发售改革创新已经加快推进，3月31日，香港交易所《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章宣布起效，帮助更多科技创新企业发售提供更加宽阔的道路。
“《主板上市规则》新增加18C章为特专科技有限公司可以较早登录中国香港资本市场融资带来了概率，同时还将提高香港市场的竞争能力，进一步巩固中国香港做为世界领先新股上市股权融资核心的位置。”香港交易所联席会产品总监陈翊庭明确表示。
“香港股市在新股上市IPO方面有着很多优点。因此，还有一些公司排长队在港股上市。伴随着将来世界经济总体渐进性恢复，及其美国加息脚步变缓，预估香港股市后半年即将迎来反跳，后半年市场流通性值得一看。”徐阳表明。
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