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5月份MLF持续小幅度补加神作 实际操作年利率持续9月保持一致
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本报讯记者刘琪
5月15日，为了维护银行体系流动性合理充裕，中央人民银行（以下简称“中央银行”）进行1250亿人民币中期借贷便利（MLF）操作控制20亿人民币7天期债券逆回购，更好地满足了金融企业要求。MLF及债券逆回购年利率分别是2.75%、2%，均保持一致。
由于当月MLF期满量是1000亿人民币，故中央银行MLF为补加神作。那也是中央银行自去年12月份至今连续第6月补加神作MLF，超量量比上月扩张50亿人民币，但依旧保持在中等水平。
平安银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者说，5月份市场流动性持续比较宽松，销售市场利率中枢总体下滑，MLF超大金额神作的重要性较弱。与此同时，同业存单利率较大幅度下滑，与MLF的价差扩张，公司对MLF超大金额神作的需要也不是很高。
“现阶段组织杠杆比率提高，MLF小幅度补加神作可兼具稳预期和降杠杆目地，也有助于减少税期对市场流动性的振荡，并释放出来中央银行持续执行稳定微偏松现行政策信号。”温彬说，现阶段组织杠杆炒股情绪高涨，高涨的杠杆比率会加重银行间市场流动性的易损性，一旦将来流通性发生边界收敛性，也会导致资金利率的大幅波动。因此，5月份MLF小额贷款超额神作，既可以给投资者释放出来再次关爱市场流动性合理充裕的期望，也可以给组织杠杆炒股个人行为减温，维护保养销售市场高效运行。
光大金融市场部宏观研究员周茂华还对《证券日报》表明，MLF小幅度补加神作，反映中央银行继续执行稳定微偏松现行政策，正确引导金融企业加强对中小企业等中国实体经济薄弱点、加工制造业等主要前沿领域扶持力度，为经济回暖服务保障，以稳定市场预期。
值得注意的是，因为最近物价水平及银行信贷等相关信息大跳水，市场对于当月MLF存有降息预期。但是这一预计早已成空，目前为止，MLF实际操作年利率持续9月保持一致。
东方金诚顶尖宏观经济投资分析师王青表明，虽然受高基数、周期性变化及其修补驱动力转换等因素的影响，4月份加工制造业PMI指数回落至收拢区段，但服务行业形势水准持续保持上位，经济发展总体上依然在持续比较快修复，从而，在社会回暖趋势已明亮的大环境下，现阶段下降政策利率的重要性不太高，这也是5月份MLF实际操作年利率保持一致的重要原因。
温彬表明，融合往日工作经验看，央行降息多发于PMI持续处于50%下边之际，目前只有4月份PMI回落至50%下列。与此同时，尽管4月份银行信贷边界走低，但票据利率并没有做到上年少见的零利率水准，且公司中长期贷款持续上位，在银行信贷里的占比最高，也使后面银行信贷稳定有一定的支撑点。因此，短时间央行降准降息的概率并不是很高，是不是央行降息需持续观查经济走势。
“现阶段实体线资金成本已经实现较大幅度下滑，银行净息差不断承受压力，央行降息室内空间进一步下挫。”温彬也认为。
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